| 贾凡胜,张文瑞.全国统一票据市场建设与企业高质量发展——来自上市公司的经验证据[J].数量经济技术经济研究,2025,(4):91-112 |
| 全国统一票据市场建设与企业高质量发展——来自上市公司的经验证据 |
| Construction of a Unified National Commercial Paper Market and High-quality Development of Enterprises: Empirical Evidence from Listed Companies |
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| 中文关键词: 票据市场 营运能力 融资能力 高质量发展 |
| 英文关键词: Commercial Paper Market Operational Capacity Financing Capacity High Quality Development |
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| 中文摘要: |
| 全国统一票据市场建设是多层次金融市场建设的重要实践。本文以上海票据交易所成立为准自然实验，以2013~2021年中国A股上市公司为样本，考察票据市场的建设对企业全要素生产率的影响及相应机制。研究发现，上海票据交易所成立后，相比于票据依赖性较低的企业，票据依赖性较高企业的全要素生产率有更大提升，表明全国统一票据市场建设可以有效助推中国企业的高质量发展。作用机制研究发现，全国统一票据市场建设提高了票据的可接受性，使企业能够更充分地运用票据提升营运能力和融资能力，提高企业创新水平与缓解融资约束，进而实现全要素生产率的增长。异质性分析发现，在商业信用环境较差的地区、面临激烈市场竞争和缺乏金融背景高管的企业中，全国统一票据市场建设对企业全要素生产率的提升作用更强。本文研究为票据市场建设的经济后果及机制提供了证据，对于推动中国多层次金融体系和科技创新体系建设，实现经济高质量发展具有借鉴意义。 |
| 英文摘要: |
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