文章摘要
JIA Fansheng,ZHANG Wenrui.Construction of a Unified National Commercial Paper Market and High-quality Development of Enterprises: Empirical Evidence from Listed Companies[J].The Journal of quantitative and technical economics,2025,(4):91-112
全国统一票据市场建设与企业高质量发展——来自上市公司的经验证据
Construction of a Unified National Commercial Paper Market and High-quality Development of Enterprises: Empirical Evidence from Listed Companies
  
DOI：
中文关键词: 票据市场  营运能力  融资能力  高质量发展
英文关键词: Commercial Paper Market  Operational Capacity  Financing Capacity  High Quality Development
基金项目:
Author NameAffiliation
JIA Fansheng Management College, Ocean University of China；China Business Working Capital Management Research Center；Sanya Oceanographic Institution, Ocean University of China 
ZHANG Wenrui Management College, Ocean University of China 
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中文摘要:
      全国统一票据市场建设是多层次金融市场建设的重要实践。本文以上海票据交易所成立为准自然实验，以2013~2021年中国A股上市公司为样本，考察票据市场的建设对企业全要素生产率的影响及相应机制。研究发现，上海票据交易所成立后，相比于票据依赖性较低的企业，票据依赖性较高企业的全要素生产率有更大提升，表明全国统一票据市场建设可以有效助推中国企业的高质量发展。作用机制研究发现，全国统一票据市场建设提高了票据的可接受性，使企业能够更充分地运用票据提升营运能力和融资能力，提高企业创新水平与缓解融资约束，进而实现全要素生产率的增长。异质性分析发现，在商业信用环境较差的地区、面临激烈市场竞争和缺乏金融背景高管的企业中，全国统一票据市场建设对企业全要素生产率的提升作用更强。本文研究为票据市场建设的经济后果及机制提供了证据，对于推动中国多层次金融体系和科技创新体系建设，实现经济高质量发展具有借鉴意义。
英文摘要:
      
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